비만치료제 시장 이끄는 노보 노디스크, 일라이 릴리, 투자 전망은?

지난 9월, 덴마크 제약회사 노보 노디스크가 루이뷔통모에헤네시(LVHM)를 제치고 유럽 증권시장 시가총액 1위로 올라섰습니다. 우리가 모두 아는 명품 기업보다 더 많은 투자금이 모인 까닭은 무엇일까요? 노보 노디스크가 선보인 비만치료제 위고비 덕분입니다. 후발주자인 미국 제약회사 일라이 릴리 외에도 한국 제약회사도 잇따라서 비만치료제를 선보이고 있는데요, 이에 골드만삭스는 비만치료제의 성분으로 알려진 GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드) 시장이 2030년까지 1000억 달러(약 136조원)를 뛰어넘을 것이라고 전망했습니다. 그렇다면 이렇게 유망한 비만치료제 시장의 현황과 각 비만치료제 관련주의 전망은 어떨까요?

비만은 질병? 비만치료제 시장의 규모는?

비만. 의학적으로는 체내에 지방 조직이 과다한 상태를 의미하는데요. 이 단어를 들었을 때 어떤 이미지가 떠오르시나요? 

과거에는 비만에 대한 고정관념과 편견이 강했습니다. 간단하게 말하면, 게으르고 의지력이 약한 사람들이 비만이 된다고 여겨졌죠. 잘 움직이지 않고 운동을 싫어하며 식욕을 참지 못해 과식하면서 살이 찌는 것이라고요. 

그러나 최근에는 비만에 대한 인식이 달라지고 있습니다. 비만을 질병으로 규정한 거죠. WHO는 비만을 질병으로 정의한 지 오래고, 지난해 초에는 필수의약품 목록에 비만치료제를 포함하는 방안을 검토하겠다고 밝혔습니다. 이어 미국의학협회(AMA), 유럽연합(EU) 집행위원회 등도 비만을 질병으로 규정했어요. 국제 보건 기구들이 비만을 질병으로 말하자, 비만을 바라보는 대중의 시선도 점차 바뀌었습니다.

이 질병을 앓고 있는 환자 규모는 어마어마합니다. 세계보건기구(WHO)와 세계비만재단 등에 따르면, 전 세계 비만 인구는 1975년 이후 현재까지 3배 이상 늘어났습니다. 2022년 기준 전 세계 비만 인구는 무려 10억 명을 넘어요. 

높은 비만 유병률은 전 세계적으로 문제시되고 있지만, 미국에서는 특히 더합니다. 조 바이든 대통령까지 나서서 미국 내 비만 문제를 해결하겠다고 말하기도 했죠. 미국 질병통제센터에 따르면, 2017년부터 2020년 3월까지 미국의 비만 유병률은 41.9%였습니다. 참고로 1999년부터 2000년까지의 미국 비만 유병률은 30.5% 수준이었으니, 꾸준히 상승한 셈입니다.

놓칠 수 없는 금맥, 비만치료제

이 모든 요소가 의미하는 건 한 가지입니다. 비만치료제에 대한 잠재적 수요가 엄청나다는 거죠.

이는 월스트리트의 평가만 봐도 알 수 있는데요. 골드만삭스는 비만치료제 시장이 연 평균 약 50 % 성장하며, 1000억 달러 규모까지 커질 것으로 예측했습니다. 이는 1980년대에 등장해 블록버스터 제약 분야로 자리 잡은 고혈압 치료제 시장에 버금가는 수준입니다. 그야말로 ‘황금의 땅’이죠.

예리한 사냥꾼 같은 기업들이 이런 기회를 못 보고 지나칠 리가 없죠. 선점하기만 한다면, 이 어마어마한 잠재 수요를 모두 차지할 수 있을 테니까요. 그리고 이는 곧 엄청난 돈을 벌 수 있다는 이야기고요. 이러한 계산을 한 글로벌 제약사들은 앞다퉈 비만치료제 시장에 뛰어들었습니다.

노보 노디스크, ‘기적의 다이어트 약’의 탄생

그리고 가장 먼저 성과를 낸 게 바로 노보 노디스크입니다. 그런데 흥미로운 건 노보 노디스크가 원래 비만치료제를 목표로 하지는 않았다는 거예요. 노보 노디스크가 개발하려고 했던 건 사실 당뇨치료제였는데요. 이 당뇨치료제가 체중 감량에 효과가 있다는 사실이 알려지며 비만치료제로 더욱 주목받은 거죠. 이 점만 봐도 비만치료제에 대한 대중의 열망이 얼마나 강했는지 알 수 있습니다.

이렇게 탄생한 게 바로 삭센다(성분명 리라글루타이드)와 위고비(성분명 세마글루타이드)입니다. 둘 다 GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드) 계열 약물인데요. 이 중에서 위고비는 ‘기적의 다이어트 약’이라는 별명으로 더 널리 알려져 있습니다. 특히 유명인들이 잇달아 위고비를 언급하면서 엄청난 주목을 받았죠. 대표적인 게 테슬라를 이끄는 일론 머스크와 미국 사교계를 대표하는 킴 카다시안인데요. 일론 머스크는 간헐적 단식과 위고비로 약 13kg을 감량했다고 소개했고, 킴 카다시안은 위고비를 처방받아 3주 만에 7.5kg을 뺐다고 밝혔습니다. 

이것만으로도 기적의 다이어트 약이라고 할 수 있지만, 이게 다가 아닙니다. 지난해 말, 위고비가 체중 감량 효과가 있을 뿐만 아니라 일부 치명적인 질환 위험까지 낮춘다는 결과가 발표됐어요. 노보 노디스크는 비만과 심장 질환은 있지만 당뇨병은 없는 사람들을 대상으로 위고비를 테스트했는데요. 임상시험 결과, 매주 위고비를 주사하면 심장마비, 뇌졸중, 심혈관 질환으로 인한 사망 위험이 전반적으로 20% 감소한 것으로 나타났습니다. 

물론 효능 자체도 놀랍지만, 이 조사 결과가 시사하는 바는 하나 더 있는데요. 바로 보험 적용 범위에 포함될 가능성이 높다는 겁니다. 체중 감량을 넘어서 사망 위험을 줄일 수 있다는 의미니까요. 그리고 보험을 적용받을 수 있다면 더욱 많은 소비자에게 위고비를 판매할 수 있다는 의미예요. 이 연구에 참여한 노스웨스턴 대학교의 로보트 쿠시너 박사는 “만성 비만 관리를 위해 승인된 약물이 생명을 구할 수 있는 약으로 간주되는 것은 이번이 처음”이라고 밝혔습니다.

위고비의 강력한 효과가 하나 둘 입증되면서, 노보 노디스크의 가치는 크게 뛰어올랐습니다. 이는 주가로 증명되는데요. 지난해 9월 유럽 증권시장에서는 하나의 사건이 있었습니다. 노보 노디스크가 위고비를 촉매제 삼아 주가를 끌어올리면서, 마침내 명품 황제로 불리는 루이뷔통모에헤네시(LVHM)를 제치고 시가총액 1위로 올라선 겁니다. 어느 증권시장에서나 시가총액 1위가 바뀌는 건 충격적인 일이라는 점을 고려하면, 그만큼 위고비에 대한 기대가 어마어마하다는 뜻입니다.

엄청난 저력의 후발주자, 일라이 릴리

이처럼 노보 노디스크가 괄목할 만한 활약을 펼치고 있지만, 비만치료제 시장을 차지하기 위한 경주가 끝난 건 아닙니다. 이 엄청난 잠재력의 금맥을 눈여겨본 게 노보 노디스크만이 아니거든요. 뒤이어 엄청난 거물도 출사표를 내던졌는데요, 바로 거대한 몸집을 자랑하는 미국의 제약사 일라이 릴리입니다.

일라이 릴리의 대표 비만치료제는 마운자로(성분명 티르제파타이드)입니다. 엄청난 인기를 끌고 있는 위고비와 마찬가지로, 애초에 당뇨치료제로 개발된 GLP-1 수용체 기반 치료제죠. 이 마운자로는 처음 공개됐을 때부터 엄청난 효능으로 주목받았습니다. 지난해 5월 일라이 릴리가 공개한 임상시험 결과에 따르면, 이 치료제를 복용한 비만 또는 과체중의 성인, 제2형 당뇨병 환자의 체중이 최대 15.7kg 줄었다고 합니다. 심지어 임상시험에 참가한 환자 대부분이 효과를 봤다고 해요. 월스트리트저널이 마운자로를 체중 감량 약품의 킹콩이라고 부를 만합니다.

이 마운자로는 젭바운드라는 이름으로도 알려져 있습니다. 서로 다른 용도로 승인받았기 때문에 이름이 다른 건데요. 마운자로는 2형 당뇨병이 있는 성인의 혈당 조절을 개선하기 위한 약으로 승인을 받았고, 젭바운드는 BMI 30 이상의 비만 또는 BMI 27 이상의 과체중이면서 1개 이상 체중 관련 추가 질환을 동반한 성인을 위해 사용할 수 있도록 승인받았습니다. 여기서 말하는 추가 질환에는 고혈압, 이상지질혈증, 제2형 당뇨병, 폐쇄성 수면 무호흡증 또는 심혈관 질환 등이 포함됩니다. 

이 젭바운드는 그야말로 돌풍을 일으키고 있습니다. 일라이 릴리의 데이브 릭스 최고경영자(CEO)는 9일(현지시간) 로이터와의 인터뷰에서 “젭바운드는 지난달 주당 2만 5000건의 신규 처방을 기록했다”고 밝혔습니다. 이어 “예상치를 초과하는 시장 수요를 확인하고 있다”며 “덕분에 올해 공급량이 충분하지 않을 수 있다”고 덧붙였어요. 공급이 수요를 못 따라갈 정도로 엄청난 인기를 끌고 있다는 의미예요. 

젭바운드가 이처럼 무서운 속도로 위고비를 추격할 수 있는 배경에는 바로 저렴한 가격이 있습니다. 일라이 릴리는 젭바운드를 위고비보다 20% 저렴한 가격에 선보였습니다. 지나치게 비싼 가격이 비만치료제의 단점으로 꼽혔다는 점을 고려하면, 승부수를 건 셈입니다. 업계에서는 이러한 일라이 릴리의 행보를 비만치료제 시장을 사실상 독식하던 노보 노디스크의 위고비를 겨냥한 선전포고라고 해석했어요.

이어지는 ‘골드러시’

이 두 기업은 비만치료제를 발판 삼아 나란히 날아올랐습니다. 실제로 비만치료제를 선보이며 주가가 급등한 일라이 릴리와 노보 노디스크는 기업가치 기준 세계 1위와 2위를 차지하고 있죠.
 
이에 다른 글로벌 제약사도 경쟁에 뛰어들었습니다. 대표적인게 암젠인데요, 이 기업의 로버트 브래드웨이 최고경영자(CEO)는 최근 임상 2상 단계에 있는 비만약 후보물질 ‘마리타이드’를 소개했습니다. 이어 “올 한 해는 암젠에 바쁜 해가 될 것”이라며 포부를 드러냈죠. 이외에도 리제네론, 화이자 등도 비만치료제 시장을 정조준하고 있어요.
 
물론 기존 강자들도 방심하지 않고, 추격을 뿌리치기 위해 더욱 속력을 올리고 있습니다. 일라이 릴리는 최근 후속 비만 신약 후보군을 소개했습니다. 경구용 비만치료제를 비롯해 여섯 개의 추가 비만 신약 후보 물질을 개발하고 있다는 거죠. 그중에서도 3중 작용제인 리타트루타이드는 25%가 넘는 체중 감량 효과를 확인했다고 해요. 노보 노디스크 역시 위고비 물량을 대폭 늘리는 한편 경구용 치료제 개발을 위해 원료의약품(API) 생산량을 늘리고 있다고 밝혔습니다.

비만치료제 관련주, 어떻게 투자하는 게 좋을까?

비만치료제라는 시장을 공략하려는 플레이어가 많아진 만큼, 투자자의 입장에서는 선택지가 늘어난 셈인데요. 기업만이 아니라 투자자에게도 기회의 땅인 비만치료제 시장에서 성과를 얻기 위해서는 투자 전략을 잘 점검해야 합니다. 즉 비만치료제 개발에 힘쓰는 기업에 투자하는 것은 물론 여러 기업에 분산투자 하거나 ETF를 이용하는 것도 고려해 볼 필요가 있습니다.

예를 들면, 2월 14일 상장하는 Kodex 글로벌비만치료제TOP2 Plus ETF 가 있습니다.
 
비만치료제 글로벌 Top2 노보노디스크, 일라이릴리를 50%까지 담고, 최첨단 바이오 신약의 중심 미국(FDA)과 유럽(EMA) 임상중인 비만치료제 기업으로만 선별하여 100% 투자 하는 ETF입니다.
Kodex 글로벌비만치료제TOP2 Plus ETF 같은 상품을 통해 비만치료제를 개발하는 기업 전반에 투자하는 것도 한 방법이 될 수 있겠죠?

ETF 명
Kodex 글로벌비만치료제TOP2 Plus ETF
상장일
2024.02.14
위험 등급
2등급
(높은 위험)
총 보수
(연)
연 0.45%
(집합투자 : 0.419%, AP : 0.001%, 신탁 : 0.02%,
일반사무 : 0.01%)

답글 남기기

이메일 주소는 공개되지 않습니다. 필수 필드는 *로 표시됩니다