6월 들어 미국 연방준비제도(Fed)가 ‘자이언트 스텝(Giant Step)’을 발표하며, 이에 따른 나비효과에 관심이 쏠리고 있습니다. 자이언트 스텝은 통상적인 금리 변동 폭의 3배에 해당하는 0.75%포인트 금리를 인상하는 것을 말하는데요. 지난 5월 연준이 ‘빅스텝(Big Step – 통상적인 금리 변동 폭의 2배인 0.5%포인트 금리를 인상하는 것)’을 밟은 후 바로 이어진 선택이어서 투자 심리가 위축될 것이 우려되고 있습니다.
이처럼 시장 변동성이 커질 때는 리스크를 줄일 수 있는 투자 전략이 필요합니다. 오늘은 방어적인 투자 수단으로 주목받고 있는 고배당주, 리츠 자산 관련 투자에 대해 알아보겠습니다.
| 자이언트 스텝이 불러온 나비효과
① 위축되고 있는 투자자들의 심리
미국의 기준금리 인상은 글로벌 경제·금융에 큰 영향을 미치고 있는데요. 자이언트 스텝으로 인해 시장 변동성이 극심해지면서 투자자들의 심리도 위축되고 있는 상황입니다.
투자자들의 심리가 불안해졌다는 것은 공포 지수로 불리는 VIX(변동성)지수의 상승을 통해 확인할 수 있습니다. VIX 지수는 작년 대비 90% 이상(2021년 6월 대비 올해 5월 ) 올랐는데요. 우크라이나·러시아 전쟁 여파로 37.79까지 치솟은 뒤 내림세를 보였지만 Fed가 금리를 인상하며 다시 치솟은 것으로* 분석되고 있습니다.
*출처: 네이버 증권정보, VIX(변동성 지수) 시세 현황
② 속 타는 투자자들, 또다시 자이언트 스텝?
경제지표가 예상대로 나올 경우 6월에 이어 7월에도 자이언트 스텝이 발표될 수 있다는 전망이 나오고 있습니다. 만약 추가 자이언트 스텝이 단행된다면 한미 간 금리 역전이 빚어질 가능성도 있는데요. 이에 따라 한국 증시 변동성이 확대될 가능성이 높습니다.
금리 역전이 발생하면 외국인 투자자의 글로벌 포트폴리오 조정으로 인해 급격한 자금 유출이 발생할 수 있는데요. 이는 원·달러 환율 급등, 물가 상승 등으로 이어질 수 있습니다. 그렇기 때문에 당분간 변동성 확대를 염두에 둔 신중한 투자 전략이 필요합니다.
| 시장 변동성이 커질 때 필요한 투자 전략
① 금리인상기 대피처로 떠오른 고배당주
금리인상기 변동성이 큰 시장에서 대피처로 주목받고 있는 투자 종목은 고배당주입니다. 최근 몇 년간 성장주 투자 비중을 늘려 온 투자자들이 올해 들어서는 배당주 투자를 확대하고 있습니다.
실제 미국 증시에서도 자사주를 매입한 기업보다 고배당주의 주가 상승률이 높았는데요. S&P500 고배당지수는 올해 들어 3.6% 상승했고, 같은 기간 S&P500 바이백(자사주 매입)지수는 12.97% 하락*했습니다. (2022년 1월~5월 수치)
*출처: 팩트셋, 월스트리트저널: S&P500 바이백지수와 S&P500 고배당지수의 올해 수익률 추이
배당주는 주가 등락과 관계없이 기업의 이익을 주주와 나누기 때문에 경기 변동성이 높은 상황에서 대피처가 될 수 있는데요. 투자 시에는 현금창출능력이 뛰어나거나 배당수익률이 높은 종목을 선정하는 것이 중요합니다. 그리고 투자 시 높은 자기자본이익률(ROE), 수익 증가율, 낮은 부채비율 등 기업의 기초체력도 꼼꼼히 살펴보는 것도 좋은 방법입니다.
② 변동성 헤지 수단으로 주목받는 리츠 자산 펀드
리츠(REITs)는 투자자들의 자금을 모아 부동산 지분에 투자하여 발생한 수익을 배당 형태로 돌려주는 간접 투자상품입니다. 리츠 자산은 일반 주식에 비해 변동 폭이 상대적으로 적고, 꾸준한 배당수익을 기대해볼 수 있는 종목인데요. 경기 변동성이 심화되면서 상대적으로 주가 방어력과 배당 매력이 높은 리츠가 주목받고 있습니다.
리츠의 강세가 지속되면서 시장 규모도 빠르게 성장하고 있습니다. 한국리츠협회에 따르면 2020년 (약 65조 원) 대비 올해 4월 말(약 79조 원) 기준으로 총운용자산의 규모는 약 21% 이상 상승*했는데요. 이는 5년 전인 2017년 대비(약 35조 원) 두 배 이상의 규모입니다.
*출처: 한국리츠협회, 운영 리츠 및 투자규모 현황
또한 리츠는 2002년부터 올해 4월까지 연평균 29% 이상의 성장률*을 보이고 있는데요. 앞으로도 꾸준한 배당수익, 인플레이션 헤지(위험 회피) 등의 이유로 리츠의 지속적인 성장을 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.
*출처: 한국리츠협회, 숫자로 보는 국내 리츠
지금까지 자이언트 스텝에 따른 변동성 장세에서 리스크를 줄이는 투자 방법에 대해 알아봤습니다. 앞으로도 시장 불확실성이 이어질 것으로 예상되는 만큼, 포트폴리오 투자를 기본 원칙으로 하면서 변동성이 낮은 상품 비중을 늘리는 투자 전략을 고민해 보는 게 어떨까요?
ㅇ 본 콘텐츠에는 일부 주관적인 견해가 포함되어 있을 수 있으며, 최종적인 투자의 책임은 본인에게 있으니 신중하게 결정하시기 바랍니다.
삼성자산운용 준법감시인 승인필 제220622-13호
