최근 투자자들 사이에서 특정 종목이나 코스피200 같은 지수 등을 기초자산으로 수익을 추종하는 주가연계증권 ‘ELS’가 이슈입니다.
ELS(Equity-Linked Securities)란 특정 주식의 가격이나 주가지수에 수익을 연계한 투자 상품으로, 투자기간 동안 기초자산의 가격 등락이 일정범위를 벗어나지 않기만 하면 정해진 수익을 지급한다는 조건부 확정 쿠폰(이율)의 매력이 투자자들에게 어필된 것인데요.
하지만 높은 수수료율, 원하는 때에 사고 팔기 어려운 구조와 손실 발생시 회복의 기회가 없다는 단점도 존재합니다.
삼성자산운용에서는 이러한 기존 ELS 투자의 단점을 획기적으로 개선한 ‘삼성 ELS 인덱스‘ 펀드를 출시하고 18일부터 주요 은행 및 증권사에서 판매하는데요.
‘삼성 ELS 인덱스 펀드’를 직접 운용하고 있는 이정준 펀드매니저를 만나 펀드에 대해 자세히 들어보았습니다.
Q. 요즘 ELS투자가 굉장히 이슈인데요. ELS 인덱스 펀드를 출시하게 된 계기가 있다면요?
ELS는 여러 장점을 갖고 있는 투자상품이기도 하지만, 조기 또는 만기상환이 될 경우에는 계속해서 투자하기에 몇 가지 번거로움이 있는 것도 사실입니다. 여러 ELS중에서 적합한 ELS를 새로 선정해야 하고 매번 선취 판매수수료를 지불해야 재투자를 할 수 있습니다. 또 기존 ELS는 만기가 있기 때문에 불가피하게 손실을 입는 경우도 있습니다. 이러한 단점을 해소하면서도 기본적으로 ELS와 같은 일정부분 하락방어 효과가 있는 새로운 투자수단의 개발을 고민하게 되었고, 고민 끝에 출시하게 된 상품이 “삼성 ELS 인덱스 펀드” 입니다.
Q. 삼성 ELS 인덱스 펀드의 특징에 대해 설명해 주세요.
본 펀드는 만기가 서로 다른 13개의 ELS의 수익구조를 지수화(인덱스화)해서 그 지수의 수익률을 추종하는 펀드입니다. ELS직접 투자와는 달리 상환시점이 분산된 여러 ELS에 동시 투자하는 효과를 볼 수 있고 만기가 없어서 계속 투자할 수 있으며 자유롭게 추가 투자하거나, 원하는 때에 편리하게 환매가 가능한 상품입니다.
Q. ELS 인덱스라는 것은 무엇인가요?
삼성 ELS 인덱스 펀드는 한국자산평가가 발표하는 ‘KAP H-E Structured Strategy Index’를 벤치마크로 하여 이 지수의 수익률을 추종합니다. 이 지수는 복수의 ELS발행 증권사들이 매일 지수에 편입된 ELS의 매수/매도가격(호가)을 제시하며 그 중 가장 좋은 조건의 호가를 바탕으로 지수를 산출하게 됩니다. 즉, ELS 인덱스는 증권사들간의 자유로운 경제체계 구축을 통해 매 시점 가장 좋은 조건의 ELS를 거래가격으로 수익율을 결정하도록 설계되어 있습니다.
Q. 기존 ELS와의 차별화된 전략 포인트는 무엇인가요?
기존의 ELS와 ELF는 한번 가입하면 조기상환 또는 만기상환 시점 외에는 사실상 투자금을 되돌려 받는데 불리한 점이 존재합니다. 불가피하게 중도 환매할 경우에는 보통 투자금액의 3~7%에 달하는 환매수수료를 부담하게 됩니다. 또한 최초 가입시점 외에는 기준가격이 하락하더라도 추가매수의 기회가 없습니다. 그러나 삼성 ELS 인덱스 펀드는 추가가입 및 환매가 자유로운 추가형 구조를 가지고 있습니다. 또 본 펀드는 중도 환매할 경우 투자금이 아닌 이익금에만 환매수수료를 부과하며, 환매금 부과 기간도 3년보다 짧은 180일을 기준으로 하고 있습니다.
Q. ELS를 분산투자 해야 하는 이유가 있나요?
지수형 ELS 자체는 기본적으로 잘 분산된 주가지수에 연계되어 있어 분산투자라고 볼 수 있습니다. 따라서 기초자산에 대한 분산은 되어있습니다만, 투자시기에 대한 분산은 실행하기 복잡하고 번거롭습니다. 그러나 저희 펀드가 투자하고 있는 ELS 지수는 13개의 편입된 ELS구조가 각기 다른 투자시점을 가지고 있어 기초자산에 대한 분산과 동시에 투자시점에 대한 분산까지 이루어져 있기 때문에 시장의 하락시기에도 단일 ELS에 투자하는 것 대비 우수한 하락방어 효과가 있습니다.
Q. 매니저님이 속한 팀명이 Passive솔루션팀인데요. 다른 펀드 운용팀과는 달리, ‘운용’이라는 명칭을 사용하지 않고 ‘솔루션’이라는 명칭을 사용하는 이유가 있나요?
저희 팀은 펀드를 운용만 하는 조직이 아니라 솔루션을 개발하고 이를 운용에 접목하는 특수조직입니다. Passive 투자의 다양한 자산배분 및 투자전략개발을 하고 인덱스펀드와 ETF 등 Passive 펀드의 성과평가방법 개발 등 보다 나은 투자성과를 위해 해당 운용팀과 협업하고 있습니다.
구성원으로는 Quant 펀드 개발 및 운용으로 유명하신 홍융기 팀장님과 다양한 투자전략 개발을 담당하는 정승호 VP, Passive 분야 리서치를 담당하는 박수민 Associate, 그리고 저와 함께 구조화상품의 투자를 담당하는 류재영 사원으로 구성되어 있습니다.늘 새로운 투자전략을 고민하는 팀 분위기가 국내 최초, ELS 인덱스 펀드를 출시하게 된 큰 힘이 되었습니다.
Q. 마지막으로 투자자들에게 삼성 ELS 인덱스 펀드를 추천하는 이유를 몇 가지만 더 강조해주신다면?
삼성 ELS 인덱스 펀드는 기존 ELS가 가지고 있는 대부분의 장점을 그대로 가지고 있습니다. 그러면서도 추가적으로 가격하락에 따른 추가매수의 기회도 제공하고 있습니다. 이러한 저점매수를 통해 기존 ELS가 가지고 있는 제한적인 쿠폰수익률을 넘어 시장반등에 따른 수익률 상승부분을 그대로 누릴 수 있는 매력을 가지고 있습니다. 또한 저희 펀드는 기존 ELS의 발행사 부도에 따른 리스크에 대비하여 발생사와의 거래에 따른 담보를 보유하고 있어 상당부분 거래상대방 신용위험을 헷지하고 있습니다.
기존 ELS의 단점을 보완하여 만기 없이 자유롭게 투자할 수 있고, 적은 환매 수수료로 수시 환매도 가능한데다 가입금액 제한도 없는 ‘삼성 ELS 인덱스 펀드’. 소액으로도 ELS처럼 투자하고 기존 인덱스 펀드에 안정성과 수익성을 더하고 싶으신 분이라면 ‘삼성 ELS 인덱스 펀드’에 주목해 보시는 것은 어떨까요?
삼성자산운용 준법감시인 심사필 제2018-189호(2018.05.21)